Fusões e aquisições
Por: Aline Adamy Wagner - Jornal do Comércio
O dinamismo econômico impulsiona cada vez mais as empresas a buscar crescimento através de fusões e aquisições (F&A). Essas são realizadas por razões estratégicas e podem resultar em vantagens econômicas, financeiras e fiscais. Entre as razões estratégicas está o aumento da participação no mercado, a obtenção de marcas, a entrada em novos mercados e o crescimento através de ganhos de escala. Além dessas razões, relacionadas ao crescimento de uma forma geral, as empresas podem objetivar, por exemplo, a diversificação das linhas de produtos e dos negócios e também o aporte de tecnologia. Esta busca das empresas por posicionamento de mercado através de F&A pode ser beneficiada por mudanças econômicas, como por exemplo, tornando mais vantajoso comprar uma empresa do que produzir determinado produto, e é importante lembrar que a rapidez destas mudanças torna as F&A uma forma de crescimento mais rápido do que o crescimento orgânico.
As fusões diferenciam-se em função do tipo de atividade econômica realizada pelas empresas, considerando o ramo de atividade em que estão e em que parte do seu processo produtivo. A fusão pode ocorrer: entre duas empresas de um mesmo ramo de atividade e, neste caso, geralmente concorrentes, com o objetivo de redução de custos e de aumento da eficiência operacional através de economias de escala; entre empresas que estão em etapas diferentes de determinado processo de produção objetivando neste caso diminuir custos de transação externos devido a imperfeições de mercado e buscar economias de escala através de operações integradas e sistêmicas; ou entre empresas de ramos de atividade diferentes, mas com alguma sinergia objetivando a diminuição dos custos de distribuição, diversificação do risco, ampliação da linha de produtos ou abertura para novos mercados. O processo de F&A é composto de três etapas: due diligence, negociação e integração. A due diligence constitui-se na análise e avaliação detalhada de informações e documentos de cada empresa, incluindo aspectos financeiros, contábeis e tributários, definindo, assim, a melhor forma e estratégia de estruturação da operação. A negociação é uma etapa duradoura, porém, a forma profissionalizada pode imprimir agilidade ao processo. E a fase de integração das empresas é fundamental para o sucesso da operação, onde se faz necessário um plano de ação, definindo a estrutura organizacional e um cronograma de integração. Por fim, não podemos deixar de salientar que, para se obter sucesso em transações de F&A, os que trabalham no processo precisam ter boa compreensão de todos os aspectos que envolvem as empresas participantes bem como conhecimento das tendências de mercado.
